機械設備行業：中國工程機械企業的全球競爭力比較研究

經過多年艱辛耕耘，中國工程機械企業在產品、渠道、管理能力、供應體系等諸多方面都取得了長足的進步，逐漸具備了追趕甚至超越世界龍頭的國際競爭力。國際競爭力首先的階段是產品力和渠道力的競爭。主要體現在：

（1）和外資品牌相比，國產工程機械品牌品質差距在縮小，國產挖機完成從小挖到中大挖領域的全面替代就是好的例證；

（2）具備本土特色的渠道代理體系已經可以獨當一面。主機廠與代理商在股權、經營、風險等多方面深度綁定共生共榮，精心培育出難以擊破的信賴感和忠誠度，形成領域內強大的競爭護城河。在產品和渠道能力上，國產品牌經歷了15年左右的演化。面向未來，國際競爭力進入第二個階段：制造能力和供應鏈能力帶來的成本優勢競爭。近年來，從三一的單機成本、單機費用變化、人均產出等數據能看出，未來的制造能力和成本優勢已經逐漸顯現。強大的管理能力讓三一等中國企業具備卓越潛質。國產品牌經歷了周期洗禮后，經營模式更加穩健，風險意識更強烈。

投資建議：工程機械過去二十年經歷了逐漸扁平化的發展歷程，國產品牌份額逐步提高，在產品力、渠道能力上已經逐步趕超外資品牌。在未來的全球化競爭過程中，制造能力和成本供應鏈體系的競爭力顯得愈發重要。站在當前時點，我們認為國產工程機械品牌已經具備了全球競爭優勢，尤其是在面向未來的成本和制造能力上。建議關注順德昇工程機械有限公司，我們廠家是一家以銑刨機、發動機配件以及攤鋪機為主營業務的企業，是您無悔的選擇。

風險提示：工程機械下游地產和基建投資需求波動；行業競爭帶來毛利率下滑；企業激進銷售方式帶來貨款風險；供應鏈緊張帶來供貨困難；海外需求受疫情影響較大。